戰(zhàn)略是企業(yè)在所處外部環(huán)境分析的基礎(chǔ)上,尋找機(jī)會(huì),創(chuàng)造一種獨(dú)特而有利的定位??梢哉f,企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)對(duì)外部機(jī)會(huì)的把握。然而,企業(yè)戰(zhàn)略能否得以實(shí)現(xiàn),還需要企業(yè)本身具備一定的內(nèi)部條件。企業(yè)的內(nèi)部因素包括許多方面,其中,財(cái)務(wù)是一個(gè)至關(guān)重要的要素。財(cái)務(wù)與戰(zhàn)略緊密相關(guān),通過對(duì)大量國(guó)內(nèi)外企業(yè)的案例分析,我們總結(jié)出了導(dǎo)致戰(zhàn)略失敗的五大財(cái)務(wù)危機(jī)。
一、現(xiàn)金流缺失
所謂現(xiàn)金,是指企業(yè)持有的貨幣和銀行存款兩個(gè)項(xiàng)目。企業(yè)任何一個(gè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施過程都是一個(gè)從現(xiàn)金到資產(chǎn)再到現(xiàn)金的循環(huán)。在這個(gè)過程中,如果資金流短缺,那么這個(gè)循環(huán)就斷掉了,企業(yè)的戰(zhàn)略實(shí)施過程也就無法完成。如果企業(yè)沒有日常的應(yīng)付款項(xiàng)資金和運(yùn)營(yíng)償付到期債務(wù)的現(xiàn)金,那么再好的戰(zhàn)略也很難避免破產(chǎn)的命運(yùn),不僅戰(zhàn)略規(guī)劃中預(yù)期的贏利目標(biāo)達(dá)不到,甚至可能連本金和原始投資都收不回去。
二、過多的應(yīng)收賬款
面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),企業(yè)為了及時(shí)占領(lǐng)市場(chǎng)、減少庫存,往往將賒銷作為一種重要的促銷手段,通過賒銷向客戶提供信用服務(wù),從而促進(jìn)產(chǎn)品銷售。然而過多的應(yīng)收賬款會(huì)使企業(yè)面臨巨大的應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn),它實(shí)際上是將客戶的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到了企業(yè)自己的身上。企業(yè)的貨款如果不能按時(shí)足額回收,不僅意味著企業(yè)附加值的損失,而且表示投入的資本被損失了。
三、過多的滯銷存貨
公司的發(fā)展戰(zhàn)略要靠資金推動(dòng),因此融資是公司成長(zhǎng)的永恒主題。存貨的節(jié)省可以減少公司的資金投入,而巨大的滯銷存貨,一則,會(huì)占用大量的資金,引起資金轉(zhuǎn)危機(jī);二則,庫存若跌價(jià),則會(huì)給公司帶來巨大的損失。
固定資產(chǎn)上巨額投資能夠培育企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略的發(fā)展,但是對(duì)于戰(zhàn)略的實(shí)施卻帶來了一些問題。
其一,推動(dòng)固定資產(chǎn)正常運(yùn)行的流動(dòng)資產(chǎn)不足。固定資產(chǎn)并不是獨(dú)立發(fā)揮作用的,它必須與企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)結(jié)合,通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的改造、加工來創(chuàng)造新價(jià)值。
其二,固定資產(chǎn)使用效率低,周轉(zhuǎn)速度慢,不能攤薄固定成本,因而降低了總資產(chǎn)的收益率。其三,固定資產(chǎn)占用資金成本(即機(jī)會(huì)成本)過高。尤其是,我國(guó)目前的資本市場(chǎng)還不健全,融資渠道不很暢通,資金十分稀缺,企業(yè)生存和發(fā)展面臨著巨大的資金缺口,這種資金占用的代價(jià)是十分昂貴的。
四、過多的短期借款
短期借款是企業(yè)重要的一種資金來源。它籌集速度快,容易獲得,成本較低。鑒于這些優(yōu)點(diǎn),許多企業(yè)往往通過大量的短期負(fù)債代替長(zhǎng)期籌資以提供企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施所需的資金。
但是,大量地利用短期負(fù)債會(huì)導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的增加。一般來說,短期籌資的風(fēng)險(xiǎn)要比長(zhǎng)期籌資要大,這是因?yàn)椋旱谝?,如果企業(yè)短期借款的比重高,一旦還款期臨近,則預(yù)示著企業(yè)近期需要大量的現(xiàn)金。短期負(fù)債需要在短期內(nèi)償還,如果企業(yè)屆時(shí)資金安排不當(dāng),就會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。第二,只有穩(wěn)定、持續(xù)的現(xiàn)金流才能保證長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略順利實(shí)施下去,一旦短期借款不能延續(xù)下去,就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的循環(huán)鏈斷裂,從而導(dǎo)致戰(zhàn)略失敗。因此,一個(gè)戰(zhàn)略項(xiàng)目的籌資與投資方式要講究一個(gè)“匹配性”的問題,長(zhǎng)期投資項(xiàng)目應(yīng)該以長(zhǎng)期籌資來支撐。